原料加速下跌 国内钢价何时能迎来拐点

入末伏，钢材各品种价格在本周进入加速下跌通道。首先看原料方面，唐山迁安普方坯出厂价格始破3000元/吨，今日报价2900元/吨，较今年年初最高点3700元/吨下调800元/吨。唐山瑞丰带钢价格周环比下跌230元/吨，在六月份入夏以来至今，原料价格已从“温水煮青蛙”式调整转变到快速下跌通道。再看钢管品种走势情况，以天津市场4寸镀锌管价格为例，目前各品牌报价已有跌破4000元/吨，创六年以来新低。进入价格下跌焦灼期，目前市场基本面矛盾依然尖锐，心态方面大家也受到重创，传统需求旺季即将到来，国内钢材价格何时能迎来拐点企稳回升?下面笔者将简要进行分析：

基本面矛盾仍是现阶段主要矛盾

供应方面：据调研情况来看，目前带钢厂以及管厂的库存整体压力依旧较大，虽然管厂产量是持续环比下降，但整体出库情况持续减少，市场消耗速度缓慢，厂家减产力度显然不够。带钢供应依旧处于高位，且目前调坯厂带钢尚有利润，带钢方面有一定让利空间;而对于市场现货贸易商而言，价格一路下跌已经重创了市场信心，大库存获利时代似乎已经是过去式，对现状而言合理应对库存，保守的操作模式或更适合现状。因而管厂无法降库存风险全然转移至贸易商，社库连续下跌便是印证。笔者认为，供应矛盾需要适当缓解，才能进一步匹配市场需求现状。

需求方面：据国家统计局数据统计，中国1-7月全国房地产开发投资同比下降10.2%;房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.1%;新建商品房销售额同比下降24.3%。地产经济的躺平下行，无疑是今年需求市场面临的最大挑战，地产、消防、基建等等都是导致今年建材相关行业需求遇冷的关键因素。另外笔者认为资金链问题也是导致行业艰难的另一个因素，而如今政策面不断调整贷款利率，鼓励大众消费，本质上是中国人应对经济下行周期的保守思维运作，都说一个经济周期3-5年，只有当大的金融环境得以改善之后，一系列的蝴蝶效应才能接踵而至，需求面复苏仍是一个缓慢的过程。对于紧接而至的传统需求旺季，笔者认为有概率可以止跌企稳回升，但超预期的超跌反弹，现阶段而言或是小概率事件。

总结

持续的供需矛盾积累或是本轮价格加速下跌的最主要因素，而“金九银十”所给大家带来的止跌预期或是有限的，值得关注的是产量库存的去化程度以及新一轮的美联储降息后对于国内宏观政策的调整空间是否会使基本面有一个短暂的平衡?若宏观预期变化不大，且自身内需(地产、基建、制造业)得不到改善的境况下，关键仍是供应面的一个弱化风险程度。总而言之，笔者认为，九月钢材市场有望止跌企稳，但旺季预期不易兑现，市场仍需理性对待，轻装上阵。