下游主力需求减弱，沙河市价稳中趋弱

本周玻璃行业库存为3099万重量箱，环比上周减少7万重量箱，该数据11月后两周减少幅度分别是43万重量箱和65万重量箱，而在11月份前两周是处于小幅上升状态。11月份后半月，在沙河产能减少的刺激下，沙河市场领涨周边市场价格小幅走高，库存得以大幅削减。进入12月份以来，北方天气转冷，北方区域下游市场主力需求开始减弱。上旬，沙河市场整体出货量由微平衡逐步转化为产销略剩，厂家库存小幅增加。

主力需求减弱的另一个侧面是沙河玻璃市场价格运行表现。从11月下旬开始至今，沙河厂家玻璃产品出库受采暖季环保措施影响，一直断断续续不定，产品出厂受到一定限制。在11月底，由于沙河经销商库存和厂家库存存在互补作用，沙河市场整体供应基本没有受到影响。而进入12月份，随着下游需求减弱，即便是厂家出货受限，沙河市场供应也能满足下游需求。本月上旬，沙河市价一直稳中偏弱运行，即便是沙河厂家出库频繁受到限制，沙河经销商仓库出货价格也一直处于振荡趋弱状态。

沙河厂家出货受限影响到一部分直接厂家发货的订单，该部分由外部仓库补充，12月份上旬沙河市场供应下游市场基本没有受到影响。

沙河市场出货减缓除了主力需求减弱外的另一个因素是沙河玻璃产品的价位偏高。上月中旬以来，沙河市场一直领涨行业内其他区域，厂家利润得到最大化，但是外销较远区域的到岸价明显高于当地市场，而作为生产线比较集中的沙河地区主要依靠外销来消化库存。失去价格优势的沙河玻璃使得部分客户选择本地玻璃产品，减少沙河玻璃的采购量。

市场价格高位的同时也引来部分区域外产品的流入，根据玻璃观察在沙河本地市场调研，沙河市场白玻原片目前有来自山西，京津，东北等地少量产品。虽然在价格上和沙河本地产品竞争优势不大，但一定程度上制约沙河产品价格的上行。

下游市场:根据玻璃观察在北方下游市场调研，由于前期北方天气持续良好，玻璃运输和终端加工厂不受影响，元旦前有赶工需求的订单基本按计划完成。当前沙河市场的出货量是下游实际需求的精准体现。根据下游加工厂反应，后期订单已经明显少于上个月，部分沙河以北区域加工厂因为天气寒冷，计划短期内停止接单。根据沙河运输车辆反应，近期车源充足，货源偏少。后期因为元旦节假日效应，北方下游市场需求将会持续放缓。南方下游市场因为天气较暖，相对于北方需求较好，元旦前下游赶工需要仍呈刚需。

库存:近期，沙河厂家库存小幅增加，但尚未形成较大压力。经销商拿货仍有抬价，只是幅度随着市场出货放缓逐渐减弱。经销商库存正常水平，有减持库存迹象。操作信心上，厂家挺价操作意愿强烈，主要是产能减少库存压力不大支撑。经销商操作信心一般，抬价也是参考市价量力而行，主流薄板市价逐渐减弱下滑。经销商仓库也是尽量缩短库存流转周期，降低风险。

沙河产能:11月份沙河地区产能集中减少成为玻璃行业的大事件，根据玻璃观察了解，沙河地区停产的9条生产线有3条线确定在进行燃料升级改造，其中一条线公告称计划5月份复产，另外两条线在进行燃料热改造，春节前即改造完毕具备再生产条件，具体是否复产要看政策是否允许。其他六条线冷修情况不明，即便现在开始冷修，具备复产条件也在明年5月份以后。

另外根据经销商消息，海生二线改产白玻已经正色，目前市场已有3.8m产品供应市场，白玻产能得到一定补充。

本月初坊间流传的鑫利2-4线因环保问题将被要求停产改造，截至今日未得到实施。根据本季度沙河已经停产较多产能的情况推测，鑫利2-4线短期内停产改造的概率较小。

后市:沙河产能减少支撑厂家挺价信心，后期厂家以尽量增加出库来应对春节前库存积压。目前沙河行情走势符合往年行情趋势，厂家在尽量高的价位坚持挺价，追求利润最大化。由于沙河价位偏高，价格下行的势能将随着库存累积而增加，后期存在价格下行风险。元旦前北方下游市场仍有一定刚需，厂家库存将缓慢增加。在无外在政策影响下，短期内出厂价格下行概率较小。市价在经销商抬价减少情况下将轻微走弱，整体行情稳中偏弱运行。